在財務管理和財務報表分祈中，常常要分析企業資產獲利水平和能力的高低。其中獲利能力方面的指標多種多樣，有的指標主要反映企業營業收入中有多大比例的利潤．有的則反映通過利用資產運營能為企業帶來多大的利潤。而總資產報酬率則是屬于后者。

  多數書籍和學術資料都沒有真正論及總資產報酬率的計算公式的確定問題，有的認為總資產報酬率的計算公式應為：總資產報酬率=利潤項目/平均總資產，平均總資產=（期末總資產+期初總資產）÷2

  其中平均總資產的計算問題容易解決，但是利潤項目該如何選擇，絕大多數書籍都未作任何交代與探討。有的教材中喜接選擇利潤總額或者凈利潤，但沒有說明做此選擇的依據。

  本文中筆者試圖通過根據不同的分析目的來確定不同的總資產報酬率的計算公式。

  常用的總資產報酬率公式實際上分三種：

  1．總資產報酬率=息前利潤率/平均總資產，該公式反映一定期聞內總資產能帶來多大比例的息稅前利潤。

  2．總資產報酬率=利潤總額/平均總資產，該公式反映一定期間內總資產能帶來多大比例的總利潤。

  3．總資產報酬率=凈利潤/平均總資產，該公式反映一定期間內總資產能帶來多大比例的凈利潤。

  三種公式的使用情況各不相同。

  從對稱的角度來研究，第1種公式中，與總資產對應的利潤實際上最完整的應該是息稅前利潤，息稅前利潤=利息費用+所得稅+凈利潤。包括三類人的利益——投資者、債權人和政府管理者。因為息稅前利潤涵蓋面廣，這種特質正好與總資產的特質相對應?？傎Y產=負債+所有者權益，包話兩類人對企業擁有的權益，按經濟學的觀點，政府是不請自來的第三方。因此，與總資產最相匹配的利潤項目當屬息稅前利潤。換言之，總資產報酬率最適當的計算公式應該是這里的第1種公式。而第2種公式和第3種公式雖然常用，但因為利潤項目涵蓋面較窄，所以在能獲得完全數據資料的情況下，應當以第1種公式作為反映總資產報酬能力的主要公式來使用。

  而公式中的平均總資產也應做出適當的解釋。這里為什么選擇平均總資產?原因在于資產負債表屬于靜態報表．其中羅列的總資產金額都是某一時點上的靜態值，而利潤項目中的凈利潤、利潤總額和利息費用部屬于時期積累值，若希望兩者相匹配，必須把時點值進行換算，使之成為時期值。因此總資產報酬率中的平均總資產反映的是企業在一段時期內平均所擁有的總資產。第1種公式所反映的是一段時期內利用自身擁有的總資產為企業帶來利潤的能力大小。

  綜上所述，在各類利潤項目中，與總資產最為匹配的當屬息稅前利潤。所以在計算總資產報酬率的公式中，應該用息稅前利潤除以平均總資產來求總資產報酬卒。只有這樣，計算出來的總資產報酬率才能最完整地反映企業總資產的獲利能力。我國財政部在國有資本金績效評估中也認為當采用第1種公式。以大多數觀點和經濟學理論基礎為依據，在教材編寫和公式應用過程中應選擇第1種公式最為妥當。