近十年來，中國的股票市場得到了迅猛的發(fā)展，投資人數(shù)劇增。截止到 1999年底，上海證券交易所和深圳證券交易所的上市公司達700余家，市價 總值2萬億元，流通股市值5000億元。伴隨著股票市場以及投資心理的不斷成熟，上市公司的財務(wù)狀況分析，作為投資者進行理性投資決策、經(jīng)營管理者 確定經(jīng)營戰(zhàn)略的重要依據(jù)之一，而倍受關(guān)注。 

  目前，我國上市公司的財務(wù)狀況是通過定期公布財務(wù)報告書來對外披露的。財務(wù)報告書包括財務(wù)報表和財務(wù)狀況說明書，其中，財務(wù)報表主要包括三大基本財務(wù)報表——資產(chǎn)負債表、損益表、現(xiàn)金流量表，附表及報表附注。因 此人們主要是通過分析上市公司的財務(wù)報表來了解其財務(wù)狀況的。人們在分析上市公司的財務(wù)報表時，主要是以財務(wù)報表中列示的多項財務(wù)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，計算整理出各種財務(wù)指標，并依據(jù)這些指標的值來進行分析，有時還要對這些指 標進行進一步的技術(shù)處理，然后再進行評價。

  同時，在對上市公司的財務(wù)狀況進行分析評價時，不同的分析者因分析目的的不同，采用了不同的分析方法。目前，對上市公司的財務(wù)狀況關(guān)心并進行分析的行為主體(個人或集團)大體可分為兩類，這兩類行為主體所采取的分析方法有所不同。一類是外部分析者(例如股權(quán)投資人、債權(quán)投資者、證券分析機構(gòu)等)，他們是與公司有關(guān)的個人或集團。就當前來看，他們一般較少對公司的財務(wù)狀況進行全面的分析，大多只是側(cè)重某一方面的考察：或是獲利能力，或是償債能力等，所采用的分析方法大多是對同類公司的橫向比較，運用的指標是依據(jù)公司的財務(wù)報表計算整理出的全部指標中的一部分；另一類是公司內(nèi)部經(jīng)營管理者(經(jīng)理、財務(wù)人員等)，他們一般將公司看作一個系統(tǒng)，在進行各種財務(wù)指標分析的基礎(chǔ)上，綜合分析公司的整體運行情況，利用公司的歷史資料較多，更為注重于將公司當前的財務(wù)狀況與以往相比較。為什么會出現(xiàn)這一差別昵?其原因主要在于以下兩個方面：

  其一，公司的外部分析者與內(nèi)部經(jīng)營管理者相比，二者分析公司的財務(wù)狀況的目的不同。例如，外部分析者中，短期債權(quán)人通常比較關(guān)心公司的短期償債能力，而公司的獲利能力則不作為他們主要的考慮因素。對于長期債權(quán)人而言，由于其投資的回收期限較長，他們通常比較關(guān)心公司的獲利能力以及未來收益前景，認為較強的獲利能力及良好的發(fā)展前景，是公司能夠按期支付利息和到期償還本金的重要保證。除此之外，債權(quán)人還對公司的財務(wù)結(jié)構(gòu)感興趣。若上市公司的債權(quán)資本過多而股權(quán)資本過少，將會增加公司不能按時還本付息的風險，這對債權(quán)人而言是很不利的。至于公司的股權(quán)投資者，或者是準備向公司進行股權(quán)投資的主體，他們則更為注重公司的經(jīng)營狀況和發(fā)展?jié)摿Α９镜慕?jīng)營狀況好，發(fā)展?jié)摿Υ螅蓹?quán)投資者當前有利可圖，或預期有較大的收益，才能刺激他們追加投資，或決定投資，以保證公司的發(fā)展：公司內(nèi)部人士分析的目的，在于評價公司的綜合財務(wù)狀況，收入與費用是否合理，其發(fā)展趨勢如何……進而改進財務(wù)和經(jīng)營方面的各項管理，恰當?shù)乩觅Y源，以獲得合 理的利潤。這就要求全面考察公司的財務(wù)狀況。

  其二，公司外部分析者與內(nèi)部經(jīng)營管理者相比，二者所接觸到的公司財務(wù)信息有所不同。通常，公司外部分析者所接觸到的公司的財務(wù)信息主要來源于 公司定期對外公布的財務(wù)報表。也就是說，他們只能運用公司財務(wù)報表的數(shù)據(jù)進行分析；而對于公司的內(nèi)部經(jīng)營管理者而言，除了財務(wù)報表以外，他們還可 以隨時查閱公司不需對外公布的各項財務(wù)以及非財務(wù)數(shù)據(jù)，這使得他們可以更 為全面、細致地分析公司的財務(wù)現(xiàn)狀和趨勢。

  分析者的不同導致了他們所采用的分析方法的不同。當前，對公司財務(wù)狀 況的分析方法，通過財務(wù)人員多年的實踐與總結(jié)，業(yè)已形成了較為固定的形式與體系，主要分為三類：比率分析、綜合分析和多期比較分析。在本章中，我們將分別介紹這三種方法。

  第二節(jié) 比率分析現(xiàn)今，計算和解釋財務(wù)比率，即比率分析，被認為是財務(wù)分析的核心。在上市公司對外公布的財務(wù)報表中，列報了大量重要的財務(wù)數(shù)據(jù)，可以依據(jù)需要 計算出很多有意義的比率，這些比率涉及到公司經(jīng)營管理的各個方面。針對于 不同的分析目的，分析者們會選取不同的財務(wù)指標，對公司財務(wù)狀況的不同 方面加以分析，通常可以分為以下七類：

  一、對上市公司的盈利能力的分析盈利能力是公司獲取利潤的能力。對于上市公司而言，無論是其外部的股 權(quán)投資者、債權(quán)投資者，還是內(nèi)部的經(jīng)營管理者，都非常重視和關(guān)心公司的盈利能力。盈利能力，是公司財務(wù)狀況優(yōu)劣的決定性因素，是公司進一步發(fā)展壯 大的重要基礎(chǔ)，將在很大程度上影響到股東、債權(quán)人和經(jīng)營管理者的利益。可以說，在市場經(jīng)濟環(huán)境下，如果沒有良好的盈利能力，公司是不可能長久的保持良好的發(fā)展態(tài)勢的。