2016年中国尿素市场回顾

    中国是世界上最大的尿素生产、消费及出口国，近年来中国尿素产能逐渐增加，与其他多数大宗商品处境类似，被产能过剩所困。对于尿素行业来讲，由最初的政府鼓励，享受免收增值税、电价享有优惠、运费较普通货运低等，到近年的特权一一取消，市场化进程加快。再者近年尿素行情基本呈现逐年下滑的走势，部分尿素企业运行维艰。据卓创了解，目前多数尿素企业成本倒挂，而下半年进入内需淡季，竞价销售现象更为普遍，迫使成本偏高尿素企业主动停车减产，部分缺乏成本优势的企业或将退出尿素市场。据卓创资讯统计数据显示，目前煤头尿素企业毛利率在1.30%，同比下滑12.02%；气头尿素企业毛利率1.00%，同比下滑3.12%。

国际方面，随着新增产能的陆续释放，国际尿素市场竞争异常激烈，国际尿素价格近年基本呈现震荡下行趋势，并与2016年7月触底反弹。期间主要利好因素为部分地区尿素开工低位，货源供应偏紧。市场广为关注的印度尿素标购模式有所转变——指定港口及数量，招标模式的转变对中国尿素市场利空明显。据卓创资讯监测数据显示，国际小颗粒尿素FOB于2016年7月下旬触底至180.5美元/吨，较2012年4月底近年高点527.8美元/吨下滑65.80%。国际尿素市场价格刷历年来新低，中国尿素出口形势不乐观。

如上图所示，近五年中国尿素市场均价整体呈现逐年下滑的走势，2016年中国尿素出厂均价下滑至近年新低并于8月下旬触底反弹。据卓创资讯统计，2016年中国尿素出厂均价为1328元/吨，较2015年下滑17.41%，较2012年下滑38.97%。

　　就2016年全年走势来看，重要的时间节点主要是：上半年的3月到4月、下半年的8月中下旬以及10月中旬。3月下旬及4月下旬分别受内贸农需采购及局部电价上调影响，尿素价格小幅上调；8月中下旬受到尿素开工低位、工业采购较前期有所放量以及国际尿素价格上扬提振，尿素市场触底反弹，最低点为1194元/吨，较年初高点下滑16.89%；10月中旬开始，尿素市场迎来年内大爆发，主要支撑为煤炭货紧价扬拉升成本、企业开工低位以及运费上涨，仅山东地区10月出厂均价上涨140元/吨左右，月涨幅11.64%。

　　近年尿素市场突出变化为政策导向，主要表现为增值税恢复征收、铁路运费上调、电费优惠取消、汽运限载等。尤其是2016年下半年上游煤炭市场受供给侧改革影响，持续货紧价扬，尿素企业成本拉升明显，企业挺价心态强烈。汽运限载以及铁路运费上涨，运力相对紧张，制约局部货源外运，尤其内蒙古以及新疆等地企业库存高企。同时，货源流通性减弱，造就区域化挺价。

　　十三五期间氮肥行业会议精神为：要抓住供给侧改革的难得机遇，尽快淘汰落后产能。其中十三五期间淘汰落后产能不少于1000万吨，产能利用率提升至85%-90%，基本达到产销平衡。