2019年PTMEG行情回顾：终端需求疲弱 持续单边下行

2019年中国PTMEG市场整体单边下行，主要受下游需求疲弱及原料端支撑偏弱影响，截至12月19日，华东地区1800分子量PTMEG均价为15713.47元/吨，环比2018年下跌12.22%，最高价格出现在年初，为16850元/吨。

2019年主力工厂均开工较稳定，仅根据库存阶段性调整负荷，由于BDO价格弱势下行盈利空间有限，多提高配套PTMEG装置负荷，嘉兴晓星及杭州三隆2018年扩产产能在2019年持续贡献产量，PTMEG市场供应量充足，下游氨纶走势疲弱，年内PTMEG与氨纶价格呈现同步下行趋势，其中不乏出货意向下低价竞争，工厂阶段性挺价效果一般。进入四季度，成本面BDO价格上行，PTMEG工厂企稳意向增强，但面临新增产能投产预期，供方多挺价信心不足。

下游主要消费市场氨纶2019年整体偏下震荡，期间存有小幅上涨，但明显涨势不足，因终端市场需求疲软。行业整合持续进行，新增产能主要集中在大规模上市企业，进行产业扩张，逐渐成为行业龙头企业。供应量持续增长，行业开工基本保持高位，场内供货充足下，终端市场实际需求迟缓，需求偏弱，加剧供需失衡格局。截至2019年10月底，氨纶市场产能增长至84.8万吨，新增产能7万吨，同时存有淘汰产能，新增的产能主要来自华峰集团，新乡白鹭等，同比增长5.2%。2019年氨纶价格逐渐向低价靠拢，厂家虽坚守报盘，但上游双原料价格持续下滑，然成本支撑压力较往年依旧偏大，场内各方多积极出货，商谈成交灵活。综合来看，2019年氨纶市场弱势盘整，主要受困于下游终端需求状况。

展望2020年，PTMEG利润空间在2019年逐渐吐出，工厂成本压力增大，原料端BDO成本指引作用增强，存一定支撑作用。供应面新增产能投放速度略减缓，对整体供应量影响不大，但新增产能的投入对市场价格仍存一定冲击；下游氨纶行业整合持续，仍有新增产能投产，但受限于终端需求，预计价格走势延续弱势震荡，对氨纶领域PTMEG价格形成一定压制。考虑到成本面的波动，预计2020年1800分子量PTMEG市场价格将呈现先涨再跌后涨的趋势，价格上冲阻力较大，波动区间在13800-15500元/吨，均价约为14550元/吨，重心较2019年继续回落。